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2014-03-11 围观 我有话说 分享 A+ A 来源:建材 打印本页

水泥行业:3月3日至3月7日,全国水泥市场价格环比上周继续回落,下跌1元/吨,幅度0.29%,中南地区下跌5元/吨(长沙-30),其他地区价格与上周持平。全国水泥平均库存环比持平,其中华北地区下降2%(北京-5%,天津-5%,邯郸-10%,邢台-5%),华东地区上升1%(杭州+5%,绍兴+5%,芜湖+5%,福州+5%),其他地区无变化。煤炭价格:各地区煤炭价格持平。全国平均水泥煤炭价格差较上周下降2元/吨,其中中南地区-5元/吨,其他地区价差持平。

玻璃行业:3月3日至3月7日,全国玻璃均价-0.40元/重箱,全国各主要城市价格涨跌幅区间为[-0.80,+0.15]元/重箱,其中北京-0.36元/重箱,广州-0.70元/重箱,上海-0.80元/重箱,秦皇岛+0.15元/重箱;存货:存货3144万重箱,环比上周增加24万重箱,同比上年增加8.64%;产线:总产线318条,同比增加28条,环比增加2条;天津中玻二线800吨点火,湖北宜昌南玻150吨超薄线点火。

其他建材行业:丙烯酸价格有所下跌。

维持行业“买入”评级

维持之前大的判断:从基本面来看,受益于水泥行业供给端的改善,预计2014年行业边际供需将继续向好,企业盈利尤其是上半年的盈利仍将有较大弹性,其中华东华南仍然是较好的区域市场。从投资角度来看,由于行业需求增速面临下滑风险,行业估值将受压制,行业尚未有趋势性机会,我们需要等待股价超跌或者基本面超预期的机会。

具体到本周,水泥价格继续小幅回调,玻璃价格全线回落;水泥和玻璃价格回落的共同原因都是需求不大好,当然由于华东地区企业之间的协同努力(部分产线延长了停窑时间)使得水泥价格仍在较高位置;目前需求不大好可能的两种演绎,一是今年需求启动较迟,后续会好起来,一是需求已经开始走弱,后面也不会好到哪去,从我们和水泥玻璃企业沟通情况来看,各企业对目前状况莫衷一是,最好的检验方法是观察3月中下旬市场情况--如果需求转好,说明只是启动较迟,如果需求仍然较弱,那么上半年都将较差。

维持之前的短期判断,3月份较关键,建议先观察3月中下旬情况,看是否存在超跌机会,标的上建议关注海螺水泥和金隅股份。建材行业整体需求步入低速增长阶段,并不意味着所有公司都失去了成长性;我们认为有核心竞争力的公司在新产品放量、市占率提升、公司转型的阶段仍将保持较快增长。我们重点推荐新产品放量逻辑同时弹性较大的方兴科技和长海股份、关注估值已有安全边际的东方雨虹和北新建材。

风险提示

宏观经济继续下行,新投产能超预期,原材料成本大幅上涨。



  标签:建材
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